近几年来，从零售经纪业务向财富管理业务转型升级已经成为券商的共识，并被越来越多的券商践行，在摸索中，产品作为一个重要的载体，在打造市场爆款抑或是占据市场份额中功不可没，并逐渐得到重视。近期多家券商资管“迷上”私募FOF便是一大例证。国君资管总裁助理庄严近日在接受中国基金报专访时表示，私募行业经过这几年的发展越来越成熟，加上对权益市场的看好，因此现在发展FOF正当时，与此同时，私募FOF的火热也能为券商的财富管理转型之路再添一把火。
今年重点发展私募FOF
今年 3月，中信证券推出的明星私募FOF产品聚齐了千合资本、淡水泉、景林资产等6家明星私募，豪华阵容迸发出强大的吸金力，4天即卖出50亿元。
事实上，不仅是中信证券，国信证券、国君资管等多家机构也纷纷计划推出该类产品，其中国君资管的私募FOF产品将于5月在市场推出。
“每一个产品收益率都有所谓的‘大年’‘小年’，FOF可以帮助它们平滑收益，缓冲风险”，庄严在采访中透露，大力发展私募FOF业务，是国君资管继2015年提出发展资产证券化业务后的又一重大布局。
在他看来，无论是从监管体系的日趋完善角度还是从投资者认可度方面，私募FOF产品的蓬勃兴起都有其强大的发展基础。
“私募基金行业在2014年下半年-2015年初可以说是起步发展阶段，从2015年上半年开始，由于发展步伐加快，私募领域鱼龙混杂。但是经过2015年和2016年的股市洗礼，私募行业的分化逐渐加剧，一边是业绩表现不佳、投研风控能力差的私募在慢慢退出，一边是业绩表现优秀、投研风控能力强的私募越做越大”，庄严表示，伴随着中国经济的复苏和现代化经济体系的构建，中长期来看，权益市场仍是未来10年最值得投资的领域，所以现在发展FOF正当时。
今年3月28日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）获中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过。在庄严看来，资管新规的出台，为行业发展带来了积极的变化，从市场结构来看，商业银行、券商、保险、信托、基金等市场主体将处于同一竞争起跑线，有利于市场公平竞争，消除和避免不必要的监管套利。从机构自身来看，有助于回归本源，进一步增强主动投资和创新能力，积极主动适应广大投资者不断变化的财富管理需求。资管行业的竞争正从传统的规模竞争转向以主动管理能力为核心的综合金融服务能力的竞争。
“资管新规要求打破刚兑，实施净值化管理，必定会降低市场上理财产品的收益率，客户发现理财收益率低了，一些风险偏好较强的人可能会去买股票，如市场整体向好，赚钱效益又会带动更多风险偏好较低的客户参与其中”，他总结道，无风险收益率的下降会导致股票的市盈率估值的中枢相对上升，从而推动了整体股票估值体系往上走。因此，从投资角度讲，目前也是投资权益私募FOF的最好时机。
绝对回报能力放在首位
不过，有业内人士指出，明星私募FOF产品固然值得肯定，但切忌做成明星私募产品“拼盘”。对此，庄严也表示，虽然表面上看有点“拼盘”的意味，但是从国君资管自身来说，公司正在建立基础资产产业化、投资工具组合化、资产配置全球化的业务发展逻辑。国君资管FOF业务将致力于坚持客户驱动策略，通过精选管理人，聚焦资产种类以及不同种类资产之间的相关性研究，为客户提供多元化、不同层次风险收益特征的大类资产配置解决方案，这也是国君资管积极饯行国泰君安确立的“持续提供稳健并有竞争力的产品，保护与增值社会财富”的中长期发展定位。
“FOF是一种非常好的产品解决方案，目前处于蓬勃发展阶段，未来随着投资者认可度增加，FOF领域一定会出现更多竞争者，但是只有实力强大的专业机构才能够获得较大的市场份额”，庄严表示，凭借国泰君安强大的综合实力和国君资管的专业能力，公司对在FOF投资领域的发展很有信心。
据了解，国君资管所选的“全明星”合作机构主要有景林资产、明达资产、宽远资产、少薮派和兴全基金等，各家风格也比较鲜明，有做价值投资的，也有全球视野选股和偏成长的选股模式，“这些待投资的机构规模均属百亿级别，三年权益业绩排名综合排名均在前十，并且底层私募基金很多都是不对外开放，或者申购金额要求非常高的”，庄严介绍道，在资金募集到位后，公司也会对投资进行全生命周期管理，“FOF不是寻常的配置工具，一定要把绝对回报能力放在第一位”。
据了解，国君资管对FOF业务的发展，也建立了一套科学的管理体系，包括多维度的管理人遴选准入机制、动态的管理人交易分析机制、定期的管理人业绩评价机制、严格的管理人策略控制机制、长期的管理人赛马竞优机制以及有效的管理人突发应急机制。
“好的产品都是不断优化的产品，市场上卖得好的产品都是投资者需要的产品”，他表示，目前公司所遴选的核心私募库中已有超过20家优秀私募机构，未来公司还将不断吸收一些策略独特的境内外优秀私募机构入池。伴随着中国居民财富的日益增长，FOF作为资产配置投资的优势逐渐显现，机构与零售客户越来越接受长期投资、资产配置的理念，FOF业务的开展，将使得中国基金行业和资本市场的生态发生深刻变化。
最后，庄严表示，国君资管坚信风控为本的文化是公司未来保持长期、持续、全面领先的内生基因，合规风控是公司需要锻造的首要核心竞争力。公司贯彻新发展理念，不再片面追求业务规模和排名，而更加注重业务发展的质量和风险敞口的控制。公司将通过推动产品供给侧改革，将业务发展主攻方向从原来的负债端驱动向资产与负债双轮驱动转变。通过构建全产品线、全生命周期和全价值链业务体系，形成普通客户集合化、高端客户定向化、私人银行客户资产配置化的产品层级，为企业和个人投资者提供包括“流动性管理、债券权益投资、融资解决方案、大类资产配置、本外币资产配比”等在内“跨市场、多策略、全周期、一站式”的综合金融服务，从而更好地满足社会多元化财富管理需求。
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