媒体行业研究：微软探索BING回复中投放广告 AIGC+广告变革提速

　　事件描述
　　微软正探索在必应聊天 （Bing Chat） 给出的回复中投放广告。新版 Bing 基于Al驱动，场景突破带采用户人员增长。此前微软已发布接人 ChatGPT 的新版 Bing， 除搜索功能增强外也添加了聊天功能，新场景突破带来流量增长： Bing的 DAU 已超过1亿，聊天功能的场景实破带来超过1亿次聊天；在预览的数百万用户中， 1/3是 Bing 的新用户，且趋势仍在持续，事件评论Bing 回复中投放广告，有利于提升广告主体验，丰富投放场景，提升广告收入。此前 Bing 主要为搜索广告形式，搜索关键词后网页下面或侧栏显示推荐页面；接人ChatGPT后，Bing 增加聊天场景，可在回复中嵌入链接进行引流。考虑到 Bing 日益增加的用户数以及ChatGPT 聊天场景对广告主用户体验提升，我们认为广告主投放意愿及投放额度有望增长。
　　Bing 探索多元广告投放场景，广告代理商有望分享其市占丰提升红利。目前全球互联网广告渠道形成 Google 和 Meta 双寡头格局， 2022年 Google 和 Meta 市场份额分别达到43%和22%，合计占比超过60%；面微软（主要是 Bing） 仅占 2%。随着 Bing 接入ChatGPT，回复中投放广告等探索多元广告投放场景，提升广告主体验和投放精准度，预计 Bing广告份额有望提升。蓝色光标旗下公司蓝标传媒和易点天下均为微软 （Bing）广告代理商，有望分享其市场份额提升红利。
　　广告渠道变革利好广告代理商利润率提升。一般而言新的广告渠道在拓展区域、扩大市场份额阶段会给与广告代理商更优惠的返点策略；同时广告渠道变化越快，广告主对于投放渠道选择越难以把握，信息不对称带来给广告代理商增值服务部分增加，利好广告代理商毛利率提升。
　　广告行业最核心要素在于素材生成及投放模型， AIGC 对行业变革性赋能主要体现在：1）素材生成： AIGC可以高效捕捉市场最热门要素，同时更快捷生成有效广告素材。2）模型优化： AIGC可提升用户标签精确度，从而提升用户匹配度和平台流量利用率，盘活长尾渠道流量，全链路赋能传统的营销流程。
　　Bing 在天对话框中投放广告， AIGC 对广告行业赋能进一步加速，我们继续看好：
【易点天下】
公司正在研发及应用A的广告索材制作及流量优化，公司作为微软（Bing） 广告代理商有望分享Bing 市场份提升红利，同时广告渠道变革中信息不对称有利于毛利率提升。
【三人行】
　　公司近日发布与科大讯飞的《战略合作协议》，强强联手，就推动大数据及 Al技术在数字营销领域的产品共建和商业变现等方面达成更加紧密的合作。
　　风险提示
　　1、AI技术发展不及预期风险；
　　2、广告行业整体复苏不及预期风险。
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