中信证券发研报指，今年以来，疫情管控放开带来线下客流恢复超预期，各运动品牌销售表现均呈现稳步复苏。根据该行草根调研及线上数据反馈，1月以来运动鞋服需求增长靓丽，且从元旦至1月下旬逐渐提速，春节期间延续良好表现，元旦-春节前-春节期间整体呈现恢复增长-加速增长-平稳增长的趋势。借助春节旺季促销，各品牌加大折扣力度，库存去化进展顺利。
从1年维度和更长期维度看，运动仍是兼具高景气和清晰格局的优质消费赛道。虽然短期股价有所反弹，龙头估值逐渐回归合理，但今年仍可关注零售超预期改善+盈利修复会带来的收入及净利润超预期的机会。长期来看建议重点关注产品储备丰富的李宁(02331)和盈利弹性较高的安踏体育(02020)。另外，短期建议重点关注估值仍有吸引力、估值修复机会明确的优质品牌和制造企业的补涨机会，重点推荐特步国际(01368)、波司登(03998)等。
