广告营销行业：营销大盘稳健复苏，头部公司增长空间可期
营销大盘在Q2~Q3稳健复苏，23Q4~24Q1，关注头部媒介的增长空间。线上互联网广告复苏更为明显，广告主对短视频、网络社交等内容平台的投放力度加大，重视ROI，头部媒体平台的价值更加凸显。分媒介看，线下广告生活圈媒体复苏节奏分化，梯媒修复稳健，品牌广告主对品牌广告的预算投入有所复苏，广告主对梯媒等用户流量、时长稳定的渠道的投放意愿和预算仍在提升。
投资建议：展望23Q4至24年年初，营销大盘会随着宏观经济和消费景气度的回升，在双十一、双旦、春节等消费旺季的刺激下，迎来进一步反弹，各细分领域的修复空间可期。头部媒介的复苏弹性更强，关注国内消费和营销大盘复苏节奏。个股层面，线上广告关注头部互联网平台：腾讯控股、快手、爱奇艺等，及头部数字营销商蓝色光标(300058)、三人行等。随着宏观经济和消费复苏，广告主信心有望得到提振，品牌广告投放需求或将看到明显复苏，加大对梯媒等线下广告媒介平台的投放预算，线下广告的业绩弹性或更大，看好分众传媒(002027)（梯媒龙头）、兆讯传媒（高铁广告龙头）。
风险提示：宏观经济不景气；广告市场竞争加剧；回款不及预期。
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广告营销行业：营销大盘稳健复苏，头部公司增长空间可期
根据最新研究报告，营销大盘在Q2~Q3稳健复苏，23Q4~24
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营销大盘稳健复苏，头部公司增长空间可期。看来广告行业的头部公司，不仅要积极招揽广告主，还要招揽一批复苏中的“媒体头部”。和讯自选股写手
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